AC Milan cerró el ejercicio 2025-26 con 464,6 millones de euros en ingresos, y aun así acabó con unas pérdidas netas de alrededor de 24 millones. Es la primera vez que entra en números rojos en cuatro temporadas, mientras que el propio club calcula en unos 80 millones el coste de haberse quedado fuera de Europa. La lectura es bastante clara: el negocio del Milan sigue fuerte, pero Europa seguía marcando la frontera entre el beneficio y el déficit.
Los ingresos aguantan, pese al golpe europeo
La gran cifra es la facturación. El Milan ingresó 464,6 millones de euros en 2025-26, solo un 6% menos que en 2024-25 y un 1,7% más que en 2023-24. Para un club que ha atravesado una temporada sin fútbol europeo, hablamos de una resistencia más que seria.
Sky Sport Italia recogió la explicación del Milan, en declaraciones traducidas del italiano: "la solidez construida en los últimos años ha permitido al club absorber una parte importante del impacto de la ausencia de las competiciones europeas, cerrando el ejercicio con un resultado neto negativo de alrededor de 24 millones de euros, después de tres temporadas consecutivas en beneficios"
Ahora bien, ese relato, como suele ocurrir en los comunicados de club, tiene algo de autodefensa, pero encaja con los números que de verdad importan. El Milan no mantuvo intactos los beneficios. Eso sí, evitó el hundimiento de ingresos que muchos habrían dado por hecho tras perder las fechas continentales, el dinero de premios y el impulso comercial que arrastra la competición.
El club señaló que no competir en Europa le costó alrededor de 80 millones de euros. Esa cifra debe tomarse como estimación del Milan y no como una auditoría independiente, pero sí sirve para medir la magnitud del golpe. Cuando un club puede perder tanto ingreso potencial y aun así cerrar con 464,6 millones de euros de facturación, queda claro que el modelo de negocio ya es bastante más sólido que hace unos años.
El empuje comercial sostuvo el golpe
Donde de verdad amortiguó el mazazo el Milan fue en el área comercial. El club aseguró que los ingresos por patrocinio superaron los 100 millones de euros por primera vez en su historia, mientras que la recaudación en la Serie A también aumentó.
Otra vez a través de Sky Sport Italia, en declaraciones traducidas del italiano, el Milan afirmó: "los ingresos comerciales mantienen una tendencia positiva, con los patrocinios superando por primera vez en la historia del club el umbral de los 100 millones de euros. La recaudación por taquilla en la Serie A también sube"
Eso importa menos como eslogan y más como dato estructural. El Milan estaba sin la ventaja de las noches europeas en taquilla y en televisión, pero aun así mantuvo vivo el empuje comercial. Los datos de asistencia también sostienen esa idea, con una media superior a los 72.000 aficionados por partido y liderando la Serie A por segunda temporada consecutiva.
La valoración de Brand Finance añade otra capa. Citada por Sky Sport Italia, en declaraciones traducidas del italiano, la firma dijo: "en 2026 el AC Milan alcanzó el máximo histórico de 514 millones de euros, un +28% en el último año, convirtiéndose en el club de fútbol con mayor crecimiento a nivel mundial desde 2021"
El valor de marca nunca es lo mismo que el dinero en caja, y los clubes se agarran a esas cifras con demasiada alegría en ocasiones. Sin embargo, una valoración récord de 514 millones y un crecimiento interanual del 28% apuntan en la misma dirección que los patrocinios y la asistencia. La marca del Milan no se frenó porque el equipo estuviera fuera del escaparate europeo.
La deuda sube, pero el contexto no es el de una emergencia
La cifra menos cómoda de las cuentas es la deuda financiera neta. Se situó en 145,3 millones de euros, frente a unos 92 millones en el ejercicio fiscal anterior. El salto es importante y no conviene minimizarlo.
La postura del Milan, recogida por football-italia.net, es que ese aumento responde a una inversión planificada y no a una situación de tensión financiera. El club explicó: "el aumento de la deuda refleja principalmente el uso estratégico de líneas de crédito para respaldar el programa de inversión del club, las iniciativas de crecimiento y los proyectos de desarrollo a largo plazo"
El club también presentó unos fondos propios de 176,4 millones de euros, lo que da cierto respaldo a ese argumento. Así que no estamos ante unas cuentas de manual con buenas noticias ni tampoco ante una historia de pánico. El Milan perdió dinero, la deuda subió y la ausencia de Europa pasó factura. Al mismo tiempo, los ingresos se mantuvieron altos, los patrocinios rebasaron los 100 millones y la marca siguió creciendo.
La única matización en directo es cómo algunos informes vinculan estas cuentas con la posición del Milan en la liga. football-italia.net relacionó el golpe económico europeo con no haberse clasificado para la Champions League, pero ese dato debe manejarse con cuidado porque la clasificación actual en Serie A no es lo mismo que un cierre de temporada ya confirmado. Lo que sí puede afirmarse con firmeza es el ejercicio financiero: el Milan informó de 464,6 millones de euros en ingresos, unas pérdidas de alrededor de 24 millones y un golpe estimado de 80 millones por vivir al margen de Europa.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el Milan cerró con pérdidas pese a ingresar tanto?
[AC Milan](club:ac-milan) cerró el ejercicio 2025-26 con 464,6 millones de euros en ingresos, pero acabó con unas pérdidas netas de alrededor de 24 millones tras tres temporadas seguidas en beneficios. El club asegura que la ausencia de competición europea le costó unos 80 millones, una cifra que ayuda a entender por qué el músculo doméstico y comercial no bastó para seguir en verde.
¿Qué tal fueron los números comerciales del Milan sin Europa?
La pata comercial del Milan siguió creciendo incluso sin Europa. El club afirmó que los ingresos por patrocinios superaron por primera vez en su historia los 100 millones, que la recaudación en la Serie A aumentó y que la asistencia media se mantuvo por encima de los 72.000 aficionados por partido. Brand Finance también valoró la marca del Milan en un récord de 514 millones de euros en 2026, un 28% más interanual.
¿Debe preocuparse la afición por el aumento de la deuda?
La deuda financiera neta subió hasta 145,3 millones de euros desde unos 92 millones en el ejercicio anterior, así que el incremento es real. La versión del Milan es que ese mayor endeudamiento responde al uso de líneas de crédito para sostener su programa de inversión, sus planes de crecimiento y sus proyectos de desarrollo a largo plazo. El patrimonio neto de 176,4 millones de euros sugiere que el club sigue teniendo una base de capital importante detrás de esa financiación.
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